L’ascesa delle criptovalute alla celebrità globale ha messo in allerta i governi. Alcuni, come la Cina e la Svezia, stanno già armeggiando con la digitalizzazione delle proprie valute. Ora la Federal Reserve sta immergendo le dita dei piedi nell’acqua.
La Federal Reserve non si è ancora schierata a favore o contro una valuta digitale della banca centrale, ma un nuovo rapporto illustra i potenziali benefici e rischi della digitalizzazione completa del dollaro USA.
Giovedì la Fed ha avviato il dibattito su una valuta digitale della banca centrale statunitense, pubblicando un rapporto molto atteso sull’argomento. Un CBDC servirebbe come una versione puramente digitale del denaro che è supportato dalla Fed e disponibile al pubblico quanto il denaro fisico. Non richiederebbe la stessa assicurazione sui depositi di cui le banche hanno bisogno per i contanti e non dovrebbe essere supportato da un’attività fisica.
Un dollaro digitale sostenuto dalla Fed fornirebbe quindi molti dei vantaggi pubblicizzati dalle criptovalute senza le loro oscillazioni di prezzo selvagge e le tariffe di utilizzo. In teoria, un CBDC unirebbe i migliori aspetti delle valute fisiche e digitali per l’americano medio.
Un CBDC probabilmente non si sentirebbe così diverso da un dollaro normale. Le persone usano già il contante digitale quando fanno acquisti con carte di credito o di debito, ma in quelle situazioni la valuta è supportata da banche del settore privato. Se la Fed introducesse una CBDC, gli americani sarebbero in grado di fare acquisti con un dollaro digitale sostenuto dalla banca centrale del paese. Se suona stravagante, non dovrebbe; le banconote fisiche sono già sostenute dalla Fed, non dalle banche commerciali.
La Fed si è fermata prima di prendere posizione su una CBDC, dicendo che mira prima a coinvolgere il pubblico, il Congresso e altre parti interessate sull’argomento. Tuttavia, il rapporto di giovedì ha dettagliato una manciata di motivi per cui una tale valuta sarebbe vantaggiosa per il paese e fungerebbe da mezzo migliore per la spesa rispetto alle criptovalute comunemente scambiate che hanno visto esplodere l’adozione negli ultimi anni.
Un CBDC potrebbe portare pagamenti sicuri, veloci e accessibili
La popolarità delle criptovalute è aumentata in parte a causa del loro utilizzo nei pagamenti peer-to-peer in tempo reale. Un CBDC potrebbe offrire lo stesso. Le transazioni con una CBDC sarebbero “finali e completate in tempo reale” e potrebbero essere utilizzate per qualsiasi cosa, dall’acquisto di generi alimentari alla ricezione di stimoli governativi, secondo il rapporto.
Il denaro digitale sarebbe anche esente da rischio di credito, rischio di liquidità e, forse la cosa più importante, dalla volatilità che rende la spesa con le criptovalute così inaffidabile. Le stablecoin, o criptovalute che mirano a fissare il proprio tasso di cambio con una valuta più convenzionale come il dollaro, affrontano alcuni dei problemi di volatilità, ma un recente rapporto del President’s Working Group on Financial Markets ha rilevato lacune nell’autorità delle autorità di regolamentazione per affrontare alcune stablecoin rischi.
Un CBDC consentirebbe anche transazioni più flessibili, ha affermato la Fed. I pagamenti potrebbero essere programmati per determinati orari e utilizzati per piccoli trasferimenti che i sistemi tradizionali potrebbero non consentire. E mentre servizi come PayPal e Venmo hanno già alcune di queste funzionalità, un CBDC consentirebbe agli utenti di effettuare tali trasferimenti senza una terza parte privata.
Le CBDC potrebbero persino migliorare i pagamenti transfrontalieri, ma tali guadagni richiederebbero tempo per concretizzarsi. I trasferimenti internazionali di CBDC richiederebbero nuove infrastrutture, coordinamento del governo e applicazione per frenare la finanza illecita. Tuttavia, una futura rete di CBDC potrebbe eliminare le commissioni di trasferimento e i lunghi tempi di regolamento.
Una CBDC comporterebbe i rischi del 21° secolo
Un dollaro completamente digitalizzato verrebbe con la sua giusta dose di insidie, ha avvertito la Fed. Per uno, consentire alla Fed di sostenere i pagamenti digitali potrebbe “cambiare radicalmente la struttura del sistema finanziario statunitense”, secondo il rapporto. Le banche commerciali fanno affidamento sui depositi per erogare prestiti, ma una CBDC potrebbe sostituire il denaro detenuto nelle banche commerciali con portafogli digitali offerti dal settore privato. Ciò potrebbe rendere molto più difficile per le persone contrarre prestiti.
La stabilità di una CBDC potrebbe anche innescare una corsa alle banche commerciali in tempi di incertezza economica, ha affermato la Fed. Le misure tradizionali utilizzate per prevenire massicci deflussi dalle banche sarebbero inefficienti se le persone si affrettassero a convertire le loro partecipazioni bancarie in CBDC.
L’implementazione di un dollaro digitale sostenuto dalla Fed potrebbe persino erodere il potere politico della banca centrale. Modificando la quantità di riserve nel sistema finanziario, una CBDC potrebbe influenzare il modo in cui la Fed fissa i tassi di interesse e guida l’inflazione. La Fed dovrebbe probabilmente aumentare il suo livello di riserve solo per far fronte alle fluttuazioni tra liquidità in circolazione, riserve bancarie e partecipazioni in CBDC.
L’introduzione di una CBDC, rischi e tutto il resto, rappresenterebbe “un’innovazione molto significativa nel denaro americano”, ha affermato la Fed. La banca centrale è pronta a commentare la questione fino al 20 maggio, quando dovrebbe rimuginare ulteriormente sui pro e contro della valuta. Mentre il futuro di un dollaro digitalizzato rimane incerto, il rapporto della Fed apre inequivocabilmente le porte a un progetto del genere.